Page 85 - KobiEfor_Nisan_2017
P. 85
ceklerini düflünmeye bafllayacaklar› tahmin ediliyor. n›n ilk aflamalar›nda daha fazla risk almalar› ge-
l Hükümetler finansman paradigmas›na çözüm rekti¤ini anlamak zorundalar.
bulman›n yollar›n› arayacak: Günümüzde hükü- l Getiri aray›fl›n›n, yat›r›m piyasalar›ndaki bü-
metlerin kulland›¤› iki tip altyap› yat›r›m› finansma- tünleflmeyi tetiklemesi bekleniyor: Önümüzdeki
n› yöntemi var; vergiler yolu ile ödeme ya da kulla- y›l, getiri aray›fl›n›n devam etmesiyle birlikte farkl›
n›c›lar›n yat›r›m› finanse etmesi. Mevcut iki yön- yat›r›mc› tipleri aras›ndaki ince çizgi de giderek
temden birini seçmek pek çok altyap› yat›r›m›n›n fi- kaybolacak.
nansman›na çözüm sa¤larken kullan›c›lar›n yapa- l Altyap› küreselleflmesi devam edecek: Altyap›-
ca¤› ödemenin altyap› yat›r›m›n›n maliyetini karfl›- n›n küreselleflmesi k›saca altyap› yat›r›mlar›n› haya-
lamad›¤› durumlarda, finansman yetersiz kal›yor. ta geçiren müteahhitlerin ve altyap› yat›r›mlar›n› fi-
l Finansman gelifltirme imkanlar›, temellerine nanse eden sermayenin küresel olmas› ile aç›klana-
dönebilir: Hükümetlerin art›k sadece bir finansal bilir. Bu iki ana kalemdeki küreselleflme altyap› ya-
anlaflma yapmaktan ziyade o anlaflmaya konu alt- t›r›mlar›n› rekabete açarak daha uygun bütçelerle
yap›n›n sa¤layaca¤› faydalara da odaklanmalar› ge- daha kaliteli altyap› yat›r›mlar›n›n gerçeklefltirilme-
rekecek. Hükümetler, proje ilerledikçe riskleri ya- sine olanak sa¤layacak. Altyap› oyuncular› küresel
t›r›mc›lara devredebileceklerini hatta projeyi tama- kapasitelerini art›rma ve ulusal s›n›rlar›n d›fl›na ç›k-
men satabileceklerini bilerek, altyap› programlar›- ma konusunda daha ifltahl› olacak.
Gayrimenkulde ‘Sertifika’
dönemi bafll›yor
Resmi Gazete’de 2016 y›l›nda yay›mlanarak yü-
rürlü¤e giren Gayrimenkul Sertifikas›, Baflbakanl›k
Toplu Konut ‹daresi Baflkanl›¤› (TOK‹) öncülü¤ünde
hayata geçiyor. Gayrimenkul Sertifikas›’n›n detay-
lar›, TOK‹ Baflkan› Mehmet Ergün Turan, Sermaye
Piyasas› Kurulu Baflkan› Dr. Vahdettin Ertafl, Mak-
ro ‹nflaat Yönetim Kurulu Baflkan› Ercan Uyan ve
Vak›f Yat›r›m Genel Müdürü Kemal fiahin’in kat›l›-
m›yla gerçeklefltirilen toplant›da paylafl›ld›. Buna
göre, gelir paylafl›m› modeliyle TOK‹ ve Makro ‹n-
flaat iflbirli¤iyle infla edilen Park Mavera 3 Proje- Kentsel Dönüflüm projeleri için yeni
si’nin belli bir k›sm›, paylara bölünecek ve paylar, bir finansman yöntemi
inflaat›n teslim süresi olan 36 ay boyunca Borsa ‹s- Gayrimenkul Sertifikas›’n›, “Bir gayrimenkul
tanbul’da ifllem görecek. Bölünen paylar do¤rultu- projesinin yat›r›mc›lardan elde edilecek fonlarla fi-
sunda inflaat›n teslim süresi olan 36 ay boyunca nanse edilmesine ve böylelikle yat›r›mc›lar›n proje-
Borsa ‹stanbul’da ifllem görecek sertifikalarla dile- ye sertifikalar› nispetinde ortak olmalar›na olanak
yen herkes projeye ortak olabilecek. tan›yan bir sermaye piyasas› arac›” olarak tan›mla-
TOK‹ Baflkan› Ergün Turan, “Bu projenin ta- yan Sermaye Piyasas› Kurulu Baflkan› Dr. Vahdet-
mamlanmas›nda garantör TOK‹’dir. Uygulama bu tin Ertafl, sertifikalar›n bu özelli¤iyle gayrimenkul
hali ile bir ilk olmakla birlikte modelin altyap›s›n- gelifltiriciler için alternatif bir finansman yöntemi,
da idaremizin çok güçlü bir birikimi ve tecrübesi yat›r›mc›lar içinse gayrimenkule dayal› kazanç elde
bulunmaktad›r. TOK‹ son 14 y›l içinde Gelir Pay- etme imkan› sunan bir yat›r›m arac› oldu¤unu be-
lafl›m› Modeli olarak tarif etti¤imiz bir modeli ha- lirtti. Ertafl, sistemin iflleyiflinin 2 ayr› mekanizma
yata geçirmifl ve baflar›l› sonuçlar alm›flt›r. Bu üzerine kurguland›¤›n› belirterek, “Elinde yeterli
kapsamda TOK‹ ve ifltiraki olan flirketler, flimdiye say›da gayrimenkul sertifikas› bulunan yat›r›mc›lar
kadar yaklafl›k 110 bin konut üretmifltir. Yeni ha- sertifikalar› karfl›l›¤›nda diledikleri gayrimenkul
yata geçirece¤imiz Gayrimenkul Sertifikas› Siste- veya iflyerinin sahibi olabilecek, elinde yeteri kadar
mi de bizim aç›m›zdan Has›lat Paylafl›m› Mode- sertifikas› olmayan veya mülk talep etmeyen yat›-
li’nin bir üstüne ç›karak, küçük yat›r›mc›lara al- r›mc›lar ise sertifikalar›na konu olan yerlerinin ih-
ternatif yeni bir yat›r›m modeli sunmakt›r. Gayri- raçç› taraf›ndan piyasa koflullar›nda sat›lmas›ndan
menkul Sertifikas› modeli ile sadece TOK‹ de¤il, sa¤lanacak sat›fl tutar›n›n sertifikalar› oran›nda
art›k vatandafllar›m›z da bu projeye ortak olabile- kendilerine da¤›t›lmas›n› tercih edebilecek” diye
cekler” diye konufltu. konufltu.
Nisan 2017 KobiEfor 85
