Page 76 - KobiEfor_Ekim_2016

EKONOM‹ST

Doç.Dr. Selva Demiralp:

Yumuflak kar›n enflasyon

Ekonomist Doç.Dr. Selva Demiralp’e
göre Türkiye ekonomisinin temel
sorunu enflasyon. Enflasyonu
düflürmek için faizlerin
yüksek tutulmas› gerekti¤ini savunan
Demiralp, “Merkez Bankas›’n›n
enflasyonda yüzde 5’lik hedefi
tutturmak için gerekli olan ve
uygulad›¤› para politikas› yetersiz.
Evet yüksek faiz ac› bir reçete ama
uygulamak zorundas›n›z.
Yoksa hasta kal›yorsunuz” diyor.

n Röportaj: Kader Karaçay YILMAZ
K oç Üniversitesi Ö¤retim Üyesi ve Koç Üni-

versitesi-TÜS‹AD Ekonomik Araflt›rma Fo-
rumu Direktörü Doç.Dr. Selva Demiralp’e
göre Türkiye ekonomisinin yaflad›¤› temel
sorun enflasyon. Geliflmekte olan ülkeler için ideal
enflasyonun yüzde 5 olmas› gerekti¤ini hat›rlatan
Demiralp, Türkiye’de yüzde 8 olan enflasyonun uy-
gulanacak politikalarla düflürülmesi gerekti¤ini sa-
vunuyor. “Öncelik enflasyonu düflürmek olmal›”
ça¤r›s›n› yapan Demiralp, görüflünü flöyle aktar›-
yor: “Enflasyonun düflmesi mevcut politikalar ile
zor. Çünkü 1- Talep ile enflasyon aras›ndaki ba¤-
lant› uzun y›llar düflürülemeyen enflasyon nedeni ka mevduat›n› kaybedecek bu sefer. ‹flin özünde net
ile zay›flad› 2- Parasal aktar›m mekanizmas› iflle- olan flu ki yetersiz politikalar nedeniyle koskoca pa-
mez hale geldi. ra politikas› durma noktas›na geldi.”
Bunlardan birincisi flu anlama geliyor. Bugün Demiralp, çark›n k›r›lma noktas› olarak ise yine
Türkiye’de üçüncü çeyrekte ekonomik daralma Merkez Bankas›’n› iflaret ediyor ve flu görüflü sunu-
beklendi¤i halde enflasyon tahminleri yüzde 7.5’in yor: “Ne zaman Merkez Bankas› ba¤›ms›z olur, o
alt›na inmiyorsa bu talep bask›s› olmasa da kemik- zaman enflasyon da düfler, piyasa faizleri de düfler,
leflmifl enflasyon demektir ve düflürülmesi basit bir tasarruflar da artar, k›saca pek çok kronik problem
faiz ayarlamas› ile gelmez. ‹kinci olarak politika fa- otomatikman düzelme sürecine girer.”
izini ayarlasan›z da piyasa faizini etkileyemiyorsa-
n›z aktar›m mekanizmas› çal›flm›yor demektir. OHAL’in yaratt›¤› belirsizlik
Peki parasal aktar›m nas›l ifller? Merkez Bankas› ifl dünyas›n› etkiliyor
(MB), diyelim politika faizini düflürür. Sonra bu kredi Türkiye ekonomisinin y›l sonunda yüzde 2.5-3
faizine yans›r kredi faizi düfler, ondan sonra yat›r›m- aras›nda bir büyüme sa¤layaca¤›n› öngören Demi-
lar canlan›r vs. devam eder. Ama flu anda MB, politi- ralp, 15 Temmuz Darbe Giriflimi’nin ekonomide
ka faizini düflürüyor ama kredi faizi düflmüyor. Çün- ola¤anüstü bir hava yaratt›¤›n› hat›rlat›yor. Özellik-
kü mevduat faizi düflmüyor. Mevduat faizi ise enflas- le y›l›n 3. çeyre¤i ve Ola¤anüstü Hal Uygulamas›’n›n
yon yüksek oldu¤u için düflemiyor. Mevduat faizi bi- (OHAL) son çeyrekte devam ettirilmesi halinde
raz daha düflse reel faiz negatife dönece¤i için ban- ekonomide yaflanan belirsizli¤in devam edece¤ini

76 KobiEfor Ekim 2016