Page 53 - KobiEfor_Agustos_2013

zim Gezi Olaylar›, FED aç›klamalar› ve not art›r›m›
Brezilya ile paralellikte gidiyor. Ama Brezilya’n›n son
süreçte daha iyi bir haz›rl›k yapt›¤›n› söyleyebiliriz.
Zira FED’in aç›klamalar› öncesinde bir faiz art›r›m› ve
aç›klama sonras› yine bir faiz art›r›m› sözkonusu. Biz
ise flu an hala bekleme aflamas›nday›z. Piyasaya dö-
viz vererek piyasalardaki dolar/TL ateflini söndürme-
ye çal›fl›yoruz. Ama çok fazla afla¤›ya do¤ru bir ha-
reket göremiyoruz. MB’nin üst bantta yukar› do¤ru
bir hareket yapmas›n› uygun bulmufltuk o da ger-
çekleflmifl oldu. MB ba¤›ms›z bir kurulufltur gereke-
ni yapacakt›r. du¤u zamana s›f›rlars›n. ‹sterse kur 2 lira olsun se-
nin umurunda olmaz. Bunu da anlatmam›z gereki-
Dolar›n yükselmesi avantaja çevrilebilir mi? yor. Bu alanda ciddi e¤itimlerin verilmesi gerekiyor.
Y. Karabulut: Türkiye olarak net ithalat yapan bir Dünyadaki ilk 500’deki firmalar›n yüzde 98’i kendi-
ülkeyiz. ‹thalat›m›z ihracat›m›zdan daha fazla ve lerini kur ve emtia dalgalanmalara karfl› koruyorlar.
bunlar› dolar olarak ödüyoruz. Merkez Bankas›, 2012 E¤er risk yönetimi olsayd› s›k›nt› olmayacakt›.
y›l›nda kurlar› 1.77 ve 1.81 band›nda tutmaya çal›flt›.
MB’nin amac› ithalat ihracat dengesini koruyan ma- Dolar, kur ve emtia fiyatlar› ne olur?
kast›. fiimdi ise durum farkl›laflt›. fiimdi siz ithal ede- Y. Karabulut: Alt›nda yukar›ya do¤ru bir direnç
ceksiniz ve dolar olarak ödeyeceksiniz, kar marjlar›- seviyesi 1300 olarak gözüküyor. 1330 seviyesi k›r›l-
n›z düflecek. Kabataslak bir hesap yaparsak Türki- mad›¤› sürece alt›n›n düflüfl trendi devam edecek.
ye’nin kur fark›ndan kaynakl› zarar› 17 milyar TL’yi Alt›n› zaten yukar›ya do¤ru tafl›yacak çok fazla bir
afl›yor. Devletin burada ki vergi kayb› ise 3.2 milyar fley yok. Toparlanma ABD ile kendini gösterecektir.
TL. Bunun yan›nda flirketlerin karlar›n› etkileyebile- Euro/Dolarda da çok fazla yukar›ya yönlü hareket
cek bir durum var: Borsadaki firmalar›n nette 68 mil- beklemiyorum. Y›l sonu itibar›yla dolar›n 1.82 ban-
yar TL döviz a盤› var ve bunlar da 683 milyonu kur d›nda olaca¤›n› düflünüyorum.
fark› zarar› yazacaklar. Bu da flirketlerin F/K (Fi-
yat/Kazanç) oranlar›n› yukar›ya do¤ru çeker. Yani bu Türkiye’nin iç piyasas›n› ayakta tutacak yegane
durum flirketleri pahal› hale getiren bir durumdur. yöntem kentsel dönüflüm müdür?
Y. Karabulut: Evet. Kesinlikle. Bakarsan›z baflka bir
fiirketler s›k›nt›l› bir dönemden mi geçiyor? fley yok. Türkiye’nin kentsel dönüflümü 400 milyar do-
Y. Karabulut: Dolar›n durumu çok iç aç›c› de¤il. larl›k bir pasta. Sektörün içeri¤ine bak›nca da a¤›rl›kl›
Bir de biz bu tür risklere haz›rl›kl› de¤iliz. Ancak bu y›l devlet yat›r›mlar›yla büyüyece¤imizi görüyoruz.
maç daha bitmedi. Önümüzde 5.5 ay daha var. Av- 3. Köprü, havaalanlar› vs. bu büyümenin motoru ola-
ro Bölgesi’ndeki ülkelerin notlar› düflürülürken bizde cakt›r. Ülkenin y›l sonu büyümesi ise hükümetin aç›k-
durum tam tersi oldu. Son iki y›lda içerisinde 3 ta- lad›¤› gibi yüzde 4 olacakt›r. Euro Bölgesi toparlan›rsa
ne not art›r›m› ald›k. Bunlar Türkiye için çok önem- büyümemiz bir miktar yukar› yönlü olacakt›r.
li geliflmeler. Ancak flunu söyleyebiliriz ki politik k›-
r›lganl›klar bu dönem artt›. Çünkü seçim rüzgarlar› Türkiye’nin gelece¤ini orta vadede nas›l
var. fiirketlerimiz için de sorun devam ediyor. fiirket- görüyorsunuz?
lere risk yönetimi konusunda e¤itim verilmiyor. Bu Y. Karabulut: Türkiye’yi dünyadan ayr› tutamazs›-
konuda özellikle ticaret odalar›na büyük sorumluluk n›z FED örne¤i ortada. fiimdi 2014’te ABD toparlan›r-
düflüyor. sa ard›ndan eskisinden daha güçlü bir Euro Bölgesi
oluflursa bu durum Türkiye’ye pozitif yans›r. E¤er si-
fiirketlerin yurtd›fl›ndan borçlanmas› da bir yasi bir kriz yaflamazsak yukar› yönlü hareketimiz
risk de¤il midir? devam eder. Bu süreçte Türkiye’yi yukar›ya tafl›ya-
Y. Karabulut: Türkiye’de özel sektörün borcu 143 cak yöntem de ihracatt›r.
milyar dolar. Yat›r›mc› e¤er yurtd›fl›ndan borçlan›-
yorsa ‘Neden borçlan›yorsunuz?’ diyemezsiniz. Çün- Borsa ‹stanbul oturdu mu? ‹stanbul bir
kü içeride faiz oranlar› belli. Yurtd›fl› fonlardan daha finans flehri olacak m›?
uygun faiz oranlar›yla kredi temin edebiliyorsunuz. Y. Karabulut: Olacak. Ancak borsaya iliflkin flunu
Ama bunu yurtd›fl›ndan al›yorsan kendini bir miktar söyleyebiliriz: halka arzlarda insanlar çok zarar gör-
garantiye alman gerekiyor. Burada yanl›fl anlafl›lan dü. Yüzde 30 olan yerli yat›r›mc›ya her türlü destek
finans piyasalar› var; bu da forex. Genelde speküla- sa¤lanmal›. Borsa ‹stanbul’a gelen yat›r›mc›lar›n yüz-
tif ifllemlerde duyuluyor ama do¤ru alg›lanam›yor. de 67’si Euro ve ABD a¤›rl›kl›. Oysa yat›r›mc›m›z›n
Asl›nda forex risk enstrüman›d›r. E¤er senin dolar da ihracatta oldu¤u gibi çeflitlendirilmesi gerekiyor.
borcun varsa bunun da ç›kmas›n› bekliyorsan forex Çünkü her toplulu¤un risk alg›s› farkl›. Bölgesel çe-
piyasalar›nda pozisyon açarak riskini o anki bulun- flitlendirme Türkiye’ye avantaj sa¤layacakt›r.
A¤ustos 2013 KobiEfor 53