Page 49 - KobiEfor_Subat_2012
P. 49

rak yat›r›m yap›labilir konumunun 2013’te yeniden
                                                            gündeme gelmesini bekliyoruz

                                                              Yat›r›mc›lar›n en fazla Merkez Bankas›’n›n
                                                              ifadelerini alg›lamakta zorland›¤›n› belirttiniz,
                                                              nas›l bir MB duruflu, yat›r›mc› çeker?
                                                              Ekim itibariyle, Merkez Bankas› gecelik faiz kori-
           müzde Türkiye, Suudi Arabistan ve Güney Afrika’n›n  dorunu geniflletti¤inden beri, gün yoktur ki, bir yat›-
           büyüyece¤ini düflünüyoruz. Büyüme temel art›d›r.  r›mc›ya Merkez Bankas›’n›n ne yapmaya çal›flt›¤›n›
           Bu y›l içinde en kötüsü Türkiye’nin büyüyememesi-  anlatmayay›m. Merkez Bankalar› basit ve tahmin
           dir. Ama 2013’te yüzde 6 büyüyecektir. Di¤er bir  edilebilir olmal›. Yat›r›mc› faizin iki gün sonra ne ola-
           avantaj› da kamu maliyesidir.                    ca¤›n› kestiremedi¤i bir piyasaya para yat›rmak iste-
                                                            meyecektir. Asl›nda Merkez Bankas›’n›n bafllang›ç
              2012’de 0.0 büyümede istihdam durumu ne olur?   noktas› do¤ruydu. Ama k›r›lma noktas› A¤ustos
              ‹stihdam da ister istemez olumsuz etkilenecektir.  ay›nda yafland›. Cari aç›k veren bir ülkenin daha ön-
           ‹flsizlik oran›nda 2 puan art›fl bekliyoruz. 2012’de  görülebilir olmas› gerekiyor. Merkez Bankas› ise sü-
           yüzde 10.4 olan iflsizlik oran› yüzde 12.4’e ç›kacakt›r.   reçte hatalar yapt›. Merkez Bankas›’n›n daha muha-
                                                            fazakar olmas› gerekiyor. Merrill Lynch olarak
              Türkiye’nin yumuflak karn› olarak halen daha   2012’de euro/dolar paritesinin Haziran 2012 ay›nda
              cari a盤› m› görüyorsunuz?                   1.30, Aral›k’ta ise 1.40 seviyesinde olmas›n› bekliyo-
              Türkiye'nin zay›f karn› cari aç›kt›r. Ayl›k 5 milyar  ruz. Kurum, flu anda onsu 1.654 dolar seviyesinde
           dolar, günde ise 200-250 milyon dolarl›k döviz tale-  olan alt›n fiyatlar›n›n, 2012’de Haziran’da 1.750 do-
           bi var. Bu y›l için cari a盤›n GSYH'daki pay›n›n yüz-  lar, y›lsonunda Aral›k ay›nda 2000 dolar seviyesine
           de 10'dan yüzde 5'e gerilemesini ve enflasyonun bi-  ç›kaca¤›n› tahmin ediyor. Dolay›s›yla en güvenli li-
           rinci çeyrek sonunda yüzde 11'le zirve yaparak y›l  man olarak yine alt›n dikkatleri çekecektir.
           sonunda yüzde 6.5'a düflmesini bekliyoruz.
                                                              Ana risk nedir?
              Yat›r›mlar konusunda öngörünüz nedir?           Ana risklerin bafl›nda Euro Bölgesi ülkelerinden
              Merrill Lynch olarak 2011’de Türkiye’nin yat›r›m  birinin düzensiz flekilde temerrüde düflmesi ve/veya
           yap›labilir ülke olmas›n› bekliyorduk. Endonezya ile  ortak para biriminden ç›kmas› yer al›yor. Di¤er muh-
           Türkiye bu anlamda rekabet halindeydiler. Ama ba-  temel olumsuzluklar aras›nda borç yükünü azaltma
           hisleri 2011 y›l›nda Endonezya kazand›. Türkiye,  çabalar›, olas› kur savafllar›, bankalara hücum riski
           2011’de yat›r›m yap›labilir ülke olma flans›n› kaç›rd›.  (mudilerin mevduatlar›n› çekmek için bankaya kofl-
           Bu y›l Türkiye için afl›r› h›zl› büyümenin dengelendi-  mas›), afl›r› mali kemer s›kma politikalar› ve salg›-
           ¤i, cari a盤›n üzerine gitti¤i bir yavafllama dönemi  n›n Euro Bölgesi’nden baflka yerlere s›çramas› ile
           olmal›. 2012’de yat›r›mc›lar›n, ifl adamlar›n›n kendi-  Avrupa’daki politik anlaflmazliklarin devam etmesi
           lerini beklemeye ald›klar› bir y›l olacak. Türkiye ola-  yer al›yor.

                KÜRESEL EKONOM‹DE GÖZLER AVRUPA’DA

                Küresel ekonomiye iliflkin Merrill Lynch’in tahmini nedir, nas›l bir Avrupa ve
                nas›l bir ABD görece¤iz?
                Euro bölgesinin yüzde 0.6 daralmas›n›, ABD'nin yüzde 2.1 büyümesini, küre-
              sel ekonomideki büyümenin ise yüzde 3.3 olarak gerçekleflmesini bekliyoruz.
              Küresel ekonomideki kriz, Asya’y› çok fazla etkilemeyecek. Latin Amerika s›n›r-
              l› düzeyde etkilenecek.  Avrupa, Ortado¤u ve Afrika bölgesinin ise krizin çok
              içinde yer alaca¤› öngörüsünde bulunuyoruz. Geliflmifl ekonomileri bask› alt›na
              alan borç yükünü acilen azaltma ihtiyac›, zay›f iflletme harcamalar› ve güçsüz
              varl›k fiyatlar›yla birleflti¤inde küresel resesyon riskini art›r›yor. Dünya genelin-
              de bir çöküfl yaflanmas› önlenebilir. Yetkililerin 2012 bafllar›nda ekonomiyi ye-
              niden canland›rmak için harekete geçmesiyle, Çin’in büyümesinde yumuflak bir
              inifl ihtimali gündemde. Öte yandan Hindistan’›n ve Rusya’n›n 2011’deki güçlü
              büyüme performanslar›n› devam ettirmelerini bekliyoruz. 2011 y›l› için bu ülke-
              lerin büyüme oranlar› s›ras›yla yüzde 7.5 ve yüzde 4 olarak kesinleflecektir. ABD
              Merkez Bankas›’n›n yüksek iflsizlikle mücadele etmek ve en az›ndan 2014’e kadar faiz oranlar›n› sabit
              tutmak için konut piyasas›n› desteklemeye devam etmesini bekliyoruz. G5 ülkelerindeki (Kanada, Euro
              Bölgesi, Japonya, ABD ve ‹ngiltere) tüketicilerin de enflasyondaki düflüfl sonucu rahatlayaca¤›n› ve söz
              konusu ekonomilerin az da olsa büyümeye devam edece¤ini düflünüyoruz.

                                                                                       fiubat 2012 KobiEfor 49
   44   45   46   47   48   49   50   51   52   53   54